她理财丨现货黄金升破3700美元：真要复制1979年史诗级大牛市了？
财联社2025-9-17 07:01:31
在全球金融市场步入美联储议息周之际，国际金价的创新高之旅显然依旧没有停下脚步。
周二(9月16日)纽约时段，现货黄金价格一举升破了3700美元/盎司大关，再创历史新高。许多投资者目前正押注美联储本周有望降息，并正在评估未来数月进一步货币政策宽松的可能性。
从行情波动看，眼下距离现货黄金价格上一次突破以100美元为单位的整数大关，才过去了短短一周半的时间。显然，尽管眼下黄金多头们正踏入历史上从未涉足过的高位区间，但上行的步伐依然未有丝毫放缓。
截至本周初，现货黄金价格在年内的累计涨幅已达到了惊人的逾40%！
这个数字在历史上有多罕见呢？
统计显示，上一次金价在某年同期涨幅如此之大，还要追溯到1979年——当时一场全球能源危机引发了通胀冲击，重创了世界经济。在那之后，金价从未在一年同期里出现过如此猛烈的飙升……
很有意思的是，如上图所示，从过去九个月金价的上涨轨迹和幅度来看，与1979年的那轮金价历史性大牛市行情，其实是有着颇多相似之处的。
当然，对于黄金多头而言，如果想要百尺竿头更进一步——复制那轮超级大牛市，在年内余下时间里，或许还要加把劲。
历史行情显示，金价在1979年的头九个月上涨逾50%后，在当年的四季度曾进一步飙升了近30%，并在1980年1月触及了当时的历史最高位850美元——也就是财联社上周提到的经通胀调整后金价的上一个“真历史高点”。
黄金还能涨？
从消息面看，当前全球持续面临的贸易和地缘政治不确定性，以及各国央行的购金潮以及资金流入黄金ETF的趋势，正不断推高着金价。高盛集团本月早些时候曾预测，哪怕仅有1%的私人持有美国国债资金转向黄金，金价就有可能逼近每盎司5000美元。
而从近几周的跨资产类别表现看，围绕美联储即将重启降息的宽松预期，显然尤为利好于黄金。如下图所示，自从8月下旬的杰克逊霍尔全球央行年会召开后，金价的涨幅远远跑赢了美股、比特币、美元和原油……
美联储主席鲍威尔恰恰是在8月的这场全球央行盛会上，首度暗示美联储有望重启降息周期，金价随后持续走高，投机者蜂拥而至。短期来看，降息可能会使无息资产黄金显得更具吸引力。
值得一提的是，在历史上，当美联储在通胀如此高的情况下降息时，黄金也总是赢家。美国银行大宗商品分析师Michael Widmer表示，在过去的25年里，当美联储放松货币政策，同时通胀率仍高于央行2%的目标时，金价在此后一年里从未下跌过。
“事实上，即使我们不考虑全球金融危机的影响，在‘通胀宽松’时期，黄金的年回报率也达到了13%左右，”以Michael Widmer为首的美银分析师在周一的报告中写道。美国银行预测，金价将在2026年达到每盎司4000美元。
降息还可能从另一个方面推高金价。不少分析师警告称，在失业率较低、通胀高于目标的经济体中降息，可能也会导致长期物价压力，从而侵蚀企业利润并推高借贷成本。许多投资者最担心的是同时出现高通胀和低增长并存的局面，就类似于1979年推动金价飙升的情况。
“那个‘S’开头的词——滞胀(stagflation)的风险已经加大，”道富投资管理黄金策略主管Aakash Doshi表示，“这对黄金来说是一个完美的环境。”
