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日前，赛力斯汽车正式发布2026年上半年财报。除了问界销量同比增长5.6%，其他诸如营业收入、毛利率、归母净利润、扣非归母净利润等关键数据均出现了不同幅度的下滑。其中最“扎眼”的是，去年同期赛力斯尚能盈利近30亿元，而今年上半年的归母净利润则是亏损了17亿余元，前后差了40多亿，这“由盈转亏”的力度着实有点大。

如此“差强人意”的半年报，再叠加7月销量同比“腰斩”的坏消息，让赛力斯下半年的前景不容乐观，它还能打响属于自己的市场反击战吗？

车没少卖，钱没赚到，整体亏大了

这份最新的财报显示，赛力斯上半年的营业收入为574.93亿元，同比下滑7.87%；归母净利润为-17.17亿元，而去年同期是盈利29.41亿元；扣非归母净利润为-23.79亿元，同期盈利24.74亿元，同比下滑196.12%；其他数据方面，赛力斯2026年上半年的毛利率为23.3%，较2025年同期下滑约5.6个百分点，盈利空间被明显压缩。

销量方面是另一番景象。上半年，赛力斯汽车销量为17.88万辆，同比增长3.87%，其中问界品牌销量为16.08万辆，同比增长5.6%。不过值得注意的是，其销量变化趋势明显属于“高开低走”，今年一季度，赛力斯新能源汽车累计销量同比增长43.9%，而到上半年结束，累计增幅收窄至3.87%。其新能源汽车销量从5月开始连续同比下降。

此外，赛力斯上半年计提信用及资产减值18.62亿元，其中非专利技术和开发支出减值合计约17.5亿元。公司称，行业技术迭代加快，部分存量车型销售收入未达预期，相关资产产生未来经济利益的基础已经削弱。

由盈转亏的原因到底是什么

业内人士认为，赛力斯的亏损并非单一元素造成，而是产品周期、成本压力、资产调整多重因素叠加的结果。

其中最主要的原因当属原材料涨价这股“行业寒流”。上半年，电池级碳酸锂日均价格同比上涨132.2%，车规级芯片也出现结构性短缺和价格上涨。赛力斯同时表示，公司继续维持原有的高端供应链标准，这使经营利润承受了阶段性压力。

今年6月，赛力斯集团董事长张兴海在中国汽车重庆论坛上披露过一组数字：存储芯片单价从20元涨到接近100元，碳酸锂价格从去年同期约8万元/吨涨到近期约18万元/吨，问界单车平均制造成本因此上升1.5万至2万元。成本压力直接反映在毛利率上——上半年赛力斯毛利率23.3%，而2025年前三季度这个数字还停在造车新势力第一的29.4%。

值得一提的是，成本问题并非赛力斯一家“难念的经”，同一批业绩预告里，广汽集团预亏40.6亿至45.7亿元，北汽蓝谷预亏17.7亿至19.7亿元，长城、长安虽然保住了盈利，但利润额度也少了很多。

同时，伴随技术迭代，部分适配老车型的模具、开发项目价值下降，赛力斯计提相应资产减值。减值属于账面会计调整，不会产生实际现金流出，但会直接减少当期账面利润，放大上半年的亏损幅度。

躲不过的“新车效应死亡谷”

与不少品牌类似，赛力斯及问界的盈利情况，也受到了“新车效应死亡谷”这一现象的影响。

据记者了解，“新车效应死亡谷”是由蔚来汽车创始人、董事长李斌提出，指国内车坛新技术迭代过快、车型传播热度迅速衰减，加上首销权益集中释放，新车在上市高峰后，销量容易出现断崖式下降。他认为，当前很难再找到一款始终热销的“常青车”。

就赛力斯而言，其在今年上半年进行了一轮非常重要的产品补强，4月下旬，问界M6上市，配备896线激光雷达，在主流五座SUV市场形成了很强的竞争力；5月下旬，问界全新M9上市，产品性能及辅助驾驶等方面大幅提升。而这两款车在上市后也取得了月销量超万辆的好成绩。不过，问界品牌的总销量却从1月的4万辆下滑至7月的2万多辆。

增添了两款热销新车，品牌总体销量却下滑了，关键原因就在于现有车型的市场表现糟糕。同期，问界M7从1月的2.65万辆降至7月的不足5000辆，M8下降超过一半，M5已经逐渐边缘化。而问界M7是去年9月完成换代，销量连续三个月快速上升，到去年12月已经接近3万辆，但只过了约半年，M7的销量就来到了月销5000辆的水平。问界M8也是如此，去年7月，问界M8的月销量曾突破2.1万辆，今年3月就下滑至4000余辆，7月更是来到了2800余辆。

新车销量的快速下滑，让其“红利期”越来越短。而为了维持市场热度，企业又不得不加快新车推出的节奏。这种高频的迭代让产能、供应链和营销资源都难以长期处于稳定规模，研发成本、制造成本以及销售成本自然是居高不下。如此，包括问界在内的很多汽车品牌，越来越难盈利。

下半年销量走势仍需观察

进入8月，赛力斯及问界面临的挑战不只是“由盈转亏”，还有销量的暴跌。赛力斯集团发布的2026年7月产销快报显示，当月，其销量24229辆，同比暴跌45.65%。核心业务赛力斯汽车——也就是问界系列的运营主体，销量20480辆，同比降幅达到50.86%，直接“腰斩”。

今年1月至7月，赛力斯新能源汽车累计批发销量203006辆，同比下降6.31%；其中问界系列累计批发181250辆，同比下降6.53%。赛力斯要想完成年初确定50万辆的销售目标，难度确实不小。

新品方面，问界在下半年会发布问界M6两款增程版以及新款问界M8，这两款车对于品牌整体的市场表现会有助益，但能否从根本上扭转当前的销量颓势，还需要观察。

（半岛全媒体记者 郑天钟）